市场结构与交易

市场微观结构研究

QNTUSDT：报价价差与首档流动性

基于 2026 年 9 月 28 日七组选定的 QNTUSDT 永续合约历史观察，比较报价价差与首档显示数量，并分析价格背景及相关计量口径。

更新版本

UA-RN-2026-01 · v2.22026-10-12

观测资料

2026年9月28日的选定报价

关键词订单簿、报价价差、市场流动性、信息可得性

预印本

事件语义限价订单簿

投影损失、微观结构信号与队列感知执行。Yu Xiong 的公开预印本。

Yu Xiong · 预印本 v2 · Zenodo / SSRN · 2026-05-30

关键词订单簿、队列位置、事件顺序、可复现重放、信息可得性、市场流动性

研究导读

订单簿快照省略了什么

两种撤单产生相同的深度变化，却使目标订单处于不同的队列位置。

约 5 分钟 · Aurora Lab

关键词订单簿、队列位置、事件顺序、信息可得性

工程笔记

时间戳不等于顺序保证

序列范围、时钟域，以及可复现重建背后的数据契约。

约 5 分钟 · Aurora Lab

关键词事件顺序、可复现重放、信息可得性、订单簿

方法指南

可复现的重放，从明确契约开始

记录输入、状态转移、不变量和信息可得性的实用方法。

约 6 分钟 · Aurora Lab

关键词可复现重放、事件顺序、信息可得性、订单簿

交互实验

事件顺序与状态重建

按源序列或接收顺序重放三条合成消息，比较最终状态，并检查独立的 Python 示例。

浏览器实验 · Python 源码

关键词事件顺序、可复现重放、信息可得性、订单簿

交互实验

深度与队列位置

在队列不同位置撤去相同数量，检查总深度保留了什么，以及哪些差异无法从中辨别。

浏览器实验 · 合成数据

关键词队列位置、订单簿、事件顺序、信息可得性