事件语义限价订单簿

研究问题

订单级事件流记录每笔订单的变化，深度快照则汇总某一时刻各价位的显示数量。前者被压缩成后者或特征向量时，哪些差异会消失？预印本通过交易场所约束下的状态转移，以及观察者实际可得的信息研究这个问题。基本对象是一条事件—状态路径，而不只是价格序列。

出发点非常具体：取消目标订单前方的订单，会改变目标订单的队列位置；取消后方的相同数量则不会。两种事件却可能产生相同的聚合深度变化。

三个独立层次

语义与观察。区分完整场所状态、由行情重建的状态和实时策略可用的信息。重放的精确性取决于具体行情、解析器与交易场所规则。

投影与任务充分性。投影把不同详细状态映射成同一观察。如果一个目标在这些状态之间存在差异，仅凭该观察就不能精确确定目标。需要讨论的是对指定任务的充分性。

候选特征与验证。残余身份信息损失、队列前方脆弱性及撤单拓扑是候选特征族。它们是否有用，需要在明确的信息边界、延迟与成本假设下单独检验。

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范围与局限

这是一份预印本，并非已通过同行评审的期刊论文或交易表现记录。它不证明更细的数据总能改善决策。更多细节可能增加估计方差、计算成本或延迟，部分信息甚至只能事后获得。

隐藏流动性、改单语义、行情缺口、集合竞价及策略自身行为可能需要额外建模。有效的实证研究应先验证重放和信息可得性，再逐一检验指定目标与特征族。

原文与引用

所链接的 Zenodo 记录标注稿件版本为 v2，发布日期为 2026 年 5 月 30 日。下方同时提供 SSRN 副本入口。平台副本可能独立更新，引用时请核对相应记录与版本。